●在年初短暂创下2460历史新高后，玉米(2264,10.00,0.44%)指数开始了高位回调之路。随着希腊债务危机扩散和投资者对全球经济稳定的担忧加重，整个商品市场利空氛围笼罩，宏观因素主导行情的特征明显。　

　　●2011/12年中国玉米产量再次刷新历史纪录，预计将达到19175万吨，较上年增长1450万吨，增幅8.2%，玉米供需格局面临重新定位，相较上一年度转为宽松。　

　　●虽然“收储消息”提振了市场信心，但今年国内供需情况转好，国家补库压力不大，加之整个宏观经济大环境不好，玉米价格反弹的空间预计不会太大。短期内走出单边上涨行情的动力并不充足。　

　　●相较上一年度，2011/12年度的玉米市场可能出现以下几点变化：一是价格底部继续抬升，二是价格波动空间缩小，三是价格上涨高度将小于上年。　

　　第一部分行情回顾　

　　三农直通车综合报道：在年初短暂创下2460历史新高后，受进口增加预期、国家投放芽麦、调控玉米深加工需求以及受瘦肉精等突发事件影响，大连玉米指数开始震荡回调至2337附近企稳。6月初开始，随着希腊债务危机扩散和投资者对全球经济稳定的担忧加重，整个商品市场利空氛围笼罩，玉米指数也快速下挫到2270附近。　

　　下半年，在系统性风险阶段性释放后，随着养殖业情况好转，农户余粮水平偏低逐步显现，大连玉米市场开始逐渐回暖反弹。随后由于美债评级下调及欧债危机进一步深化，市场再次转为受宏观因素主导的行情中，加之11/12年度玉米丰产预期强烈，进口玉米虎视眈眈，玉米市场从9月下旬下始了一轮较大级别的下跌，玉米指数最低下探至2261才止住跌势。　

　　第二部分玉米供需关系、市场热点因素及关键数据分析　

　　这一部分我们对当前的市场热点问题以及明年可能继续影响市场的各项因素展开具体分析。　

　　一、供求平衡分析：供需格局转为宽松　

　　表1：中国玉米供需平衡表

数据来源：国家粮油信息中心